證監(jiān)會滬深巡回審理辦公室亮相
建立在上海、深圳的證監(jiān)會巡回審理辦公室在公眾面前亮相。日前，證監(jiān)會設(shè)在上海的巡回審理辦公室對“中安消”案、“銀信評估（保千里）”案進行公開聽證，這是滬深巡回審理辦公室設(shè)立以來首批進行公開聽證的案件。
據(jù)了解，巡回審理辦公室的建立是證監(jiān)會在行政執(zhí)法體制改革創(chuàng)新方面邁出的重要一步，未來將在整合執(zhí)法資源和構(gòu)建“大執(zhí)法”格局方面發(fā)揮更大作用。
作為第一批在巡回審理辦公室公開聽證的案件，“中安消”案、“銀信評估（保千里）”案均為重大資產(chǎn)重組違法案件，參加聽證主體包括中安消案中的中安消技術(shù)、中恒匯志（中安消技術(shù)原大股東）、中安消股份，以及保千里案中的資產(chǎn)評估機構(gòu)銀信評估等。在累計近十個小時的聽證過程中，證監(jiān)會給予了當(dāng)事人充分表達(dá)意見的機會，兩起案件的諸多細(xì)節(jié)也浮出水面。通過聽證會上相關(guān)調(diào)查人員對當(dāng)事人意見的回應(yīng)及聽證員的提問，監(jiān)管機構(gòu)重拳打擊“忽悠式”重組的堅決態(tài)度得以進一步彰顯。
逾4億營業(yè)收入“說有就有”？
根據(jù)中安消案中的行政處罰事先告知書，中安消技術(shù)涉嫌虛構(gòu)2014年度、2015年度預(yù)測收入。具體而言，中安消技術(shù)將“班班通”項目計入2014年度的《盈利預(yù)測報告》，導(dǎo)致重組置入資產(chǎn)評估值大幅虛增。而“班班通”項目是否具備作為納入收入預(yù)測重要依據(jù)的條件，成為當(dāng)事人與調(diào)查人員在聽證會上爭論的焦點。
2013年11月，中安消技術(shù)與黔西南州政府簽署了“班班通”項目框架協(xié)議。該項目總金額4.5億元，中安消技術(shù)依據(jù)此框架協(xié)議，分別增加2014年度、2015年度預(yù)測收入總計逾4億元。
證監(jiān)會上海專員辦調(diào)查人員認(rèn)為，上述協(xié)議不是一份具有確定性和約束力的工程協(xié)議，僅作為合作框架。根據(jù)框架協(xié)議，政府僅負(fù)責(zé)“積極推進”，未保證中安消技術(shù)一定能最終簽訂合同，框架協(xié)議不具備合法工程合同的法律效力，所以不能作為在手合同計入盈利預(yù)測。而此后，當(dāng)?shù)卣耸掳l(fā)生變動，中安消技術(shù)在與當(dāng)?shù)厥锌h的項目溝通中遭遇種種問題。例如，某縣政府要求中安消技術(shù)在“班班通”項目建設(shè)時為其他教育類項目提供配套融資，某縣政府則認(rèn)為中安消技術(shù)在招投標(biāo)過程中存在違規(guī)而取消了其投標(biāo)資格等。
基于上述情況，調(diào)查人員認(rèn)為中安消技術(shù)已經(jīng)知悉“班班通”項目不具備收入預(yù)測條件，仍以項目能夠正常進行為基礎(chǔ)進行盈利預(yù)測，構(gòu)成虛構(gòu)2014年度、2015年度預(yù)測收入，并導(dǎo)致重組置入資產(chǎn)評估值大幅虛增，損害了上市公司及其股東合法權(quán)益。
中安消技術(shù)及相關(guān)當(dāng)事人對于“班班通”項目包括簽訂框架協(xié)議、推進過程中遭遇問題等事實并無異議。但當(dāng)事人認(rèn)為，其在重大資產(chǎn)重組獲批之前對“班班通”項目能夠按時推進并取得收入仍有信心，因此并不存在有意虛構(gòu)2014年、2015年盈利預(yù)測的情況。聽證會上，當(dāng)事人及其代理律師充分論述了其觀點。
聽證會上，三名聽證員詳細(xì)聽取了當(dāng)事人和調(diào)查人員的陳述，并對案件中的關(guān)鍵問題進行了提問。據(jù)了解，聽證會后，巡回審理辦公室還將召開復(fù)核會，對當(dāng)事人申辯的事實與理由認(rèn)真研究，提出處理建議，最終由證監(jiān)會作出處罰決定。
資產(chǎn)評估機構(gòu)憑空畫出“美好藍(lán)圖”？
在保千里案中，此次參加聽證會的是當(dāng)時為保千里出具權(quán)益價值評估報告的資產(chǎn)評估機構(gòu)銀信評估。其在2014年評估保千里電子股東全部權(quán)益價值近30億元，增值率逾10倍。
保千里在推進重大資產(chǎn)重組過程中提交了與28家汽車廠商簽訂的汽車夜視前裝系列產(chǎn)品意向性協(xié)議，其中12份預(yù)測了2015年、2016年相關(guān)產(chǎn)品的銷售數(shù)量。據(jù)已作出的保千里案處罰決定書，這12份意向性協(xié)議中有9份為虛假，占該產(chǎn)品預(yù)測銷售總數(shù)量的90%以上。
由于相關(guān)意向性協(xié)議造假證據(jù)確鑿，銀信評估在聽證會上試圖說明其雖然主要基于對保千里電子汽車夜視前裝系列產(chǎn)品前景的樂觀預(yù)測，而為保千里出具增值率高到十倍的評估報告，卻并沒有參考上述意向性協(xié)議。聽證會上當(dāng)事人與調(diào)查人員也就此展開激辯。
當(dāng)事人堅稱：“評估師沒有依據(jù)意向性協(xié)議進行銷量預(yù)測，在預(yù)測保千里電子的汽車夜視前裝產(chǎn)品銷量時，依據(jù)的是廣闊的市場空間和市場需求，以及保千里電子的行業(yè)地位、產(chǎn)品優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，沒有用到任何合同。”
在當(dāng)事人看來，其在預(yù)測保千里電子的汽車夜視前裝產(chǎn)品銷量時采用了“自上而下”的分析方法，但就是這種當(dāng)事人所稱的分析方法，從宏觀市場需求和所謂保千里領(lǐng)先優(yōu)勢等難以量化的要素出發(fā)，竟然將保千里電子2015年、2016年相關(guān)產(chǎn)品的銷售量精確預(yù)測到了千位。
調(diào)查人員在聽證會上展示的筆錄顯示，此次評估報告簽字注冊評估師在接受調(diào)查時稱：“結(jié)合公司已經(jīng)簽署的合作意向，我們選取了部分有明確數(shù)量的合作協(xié)議，在具體數(shù)量的基礎(chǔ)上打了一定折扣，保守預(yù)測了產(chǎn)品的盈利情況。”
聽證會上的一處細(xì)節(jié)或許可以作為觀察本案是非曲直的縮影。在評估報告中，銀信評估列舉了保千里與三家汽車廠商的合作關(guān)系，用以論證保千里在相關(guān)產(chǎn)品中擁有所謂優(yōu)勢市場地位，但這三組合作關(guān)系中的兩組正是建立在涉嫌偽造的意向性協(xié)議之上。就此聽證員向當(dāng)事人提問：“盡管當(dāng)事人堅稱沒有使用意向性協(xié)議，但這部分關(guān)于保千里市場地位的論述，是否說明這些意向性協(xié)議對評估工作是有價值的？”
在短暫的沉默之后，當(dāng)事人回答：“是的”。此后再無發(fā)言。
創(chuàng)新機制推動執(zhí)法力量“向前靠”
值得一提的是，上述中安消案、保千里案相關(guān)聽證會，都是在證監(jiān)會上海巡回審理辦公室進行。這是證監(jiān)會在行政執(zhí)法體制改革創(chuàng)新方面邁出的重要一步。
2017年，證監(jiān)會決定在上海、深圳設(shè)立巡回審理辦公室，派駐執(zhí)法人員對兩交易所上市公司相關(guān)違法違規(guī)案件開展行政處罰審理工作。此舉是借鑒最高人民法院設(shè)立巡回法庭的機制，旨在推動證券期貨行政執(zhí)法力量貼近市場和監(jiān)管一線，凝聚監(jiān)管合力，更好地適應(yīng)市場新變化，滿足監(jiān)管新要求。
據(jù)了解，巡回審理辦公室的一大特點在于，在承擔(dān)案件審理任務(wù)的同時，充分發(fā)揮體制機制優(yōu)勢，通過加強與交易所一線監(jiān)管的溝通協(xié)作、業(yè)務(wù)支持、研究合作及培訓(xùn)互動，對交易所一線監(jiān)管發(fā)揮專業(yè)作用，切實推動行政執(zhí)法與一線監(jiān)管有機銜接，提升全系統(tǒng)監(jiān)管效能。
前述兩起重大資產(chǎn)重組案件的發(fā)現(xiàn)和處理過程，就集中體現(xiàn)了證監(jiān)會對執(zhí)法資源的有機整合和對“大執(zhí)法”格局的共建舉措。在前期發(fā)現(xiàn)一些違法違規(guī)線索之后，具體的調(diào)查工作則由證監(jiān)會上海專員辦主導(dǎo)。上專辦在調(diào)查結(jié)束后將案件移交證監(jiān)會處罰委，由處罰委指定上海巡回審理辦公室具體參與審理工作。案件審結(jié)后，處罰決定一旦正式下達(dá)，中證中小投資者服務(wù)中心將繼續(xù)通過支持訴訟等手段，切實維護中小投資者的合法利益。
證監(jiān)會相關(guān)方面指出，通過發(fā)現(xiàn)-調(diào)查-審理-處罰-維權(quán)等系列制度安排，不僅重拳打擊滬深兩市違法違規(guī)行為，彰顯法律的威懾力，而且通過處罰和支持維權(quán)兩種方式踐行了黨中央國務(wù)院和證監(jiān)會對中小投資者保護工作的要求。同時，此次在滬深兩地設(shè)立巡回審理辦公室，將極大地推動執(zhí)法力量“向前靠”，進而更好地便利當(dāng)事人。
在加大對“忽悠式”重組等重大違法違規(guī)行為打擊力度的同時，證監(jiān)會也在大力推進并購重組市場化改革，服務(wù)實體經(jīng)濟效能明顯提升。2017年，上市公司并購重組交易金額和單數(shù)分別為1.87萬億元和2765單，與2013年相比漲幅達(dá)110%和161%。依托并購重組，上市公司業(yè)績和規(guī)范性水平大幅提高。
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